Nhận định này được VinaCapital – tập đoàn quản lý đầu tư hàng đầu tại Việt Nam nêu trong báo cáo Chiến lược 2026 vừa công bố.

Theo VinaCapital, giá bất động sản sơ cấp có thể được điều chỉnh giảm nhẹ trong năm nay sau đà tăng mạnh (hơn 30%) trong 2025 nhờ hai yếu tố chính. Thứ nhất là nguồn cung gia tăng khi các dự án mới lần lượt ra thị trường. Thứ hai, lãi suất cho vay mua nhà tăng 1 điểm phần trăm, lên khoảng 11% vào cuối 2025.

Công ty quản lý quỹ này đánh giá mức lãi suất trên “đủ cao để hạn chế hoạt động đầu cơ”, nhưng vẫn nằm trong ngưỡng có thể chấp nhận đối với người mua nhà để ở.

VinaCapital giải thích thêm rằng nhiều nhà đầu tư thường áp dụng một ngưỡng tâm lý về lãi suất vay khoảng 1% mỗi tháng, tương ứng 12-13% một năm). Vì vậy, khi lãi suất vượt mức này, VinaCapital cho rằng họ sẽ có xu hướng thận trọng hơn và giảm các hoạt động mua bán bất động sản với mục đích lướt sóng.

Theo dữ liệu của Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS), năm ngoái, toàn thị trường ghi nhận khoảng 128.000 sản phẩm mở bán mới – cao nhất giai đoạn 2019-2025 và cũng tiệm cận đỉnh nguồn cung. Tuy nhiên, thị trường nhà ở vẫn mất cân đối khi phần lớn nguồn cung mới đến từ các dự án căn hộ cao cấp hoặc nhà thấp tầng có giá trị lớn. Trong đó, hơn 25% căn hộ mới có giá trên 100 triệu đồng mỗi m2.

Dù giá cao, nhiều dự án vẫn đạt tỷ lệ hấp thụ tốt nhờ loạt thông tin tích cực về triển vọng kinh tế, hạ tầng trên nền tảng lãi suất được duy trì ở mức thấp. Tuy nhiên, VARS cũng nhận thấy thị trường có sự thay đổi từ cuối 2025, nhất là khi lãi suất có xu hướng tăng. “Áp lực tài chính bắt đầu bộc lộ rõ với nhóm nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao, kỳ vọng lướt sóng ngắn hạn”, đơn vị này nêu.

Tương tự, VinaCapital đánh giá mức tăng nhẹ lãi suất cũng góp phần tạo ra tình trạng tồn kho ở mức vừa phải với một số chủ đầu tư. Theo ước tính của đội ngũ bất động sản tại VinaCapital, khoảng 30% số căn hộ mới mở bán gần đây chưa được tiêu thụ. “Mức tồn kho này không quá lớn, nhưng đủ kéo mặt bằng giá về mức người mua cuối sẵn sàng chấp nhận”, công ty này cho hay.

Tại phiên họp giữa tháng 1, Thủ tướng đã giao Ngân hàng Nhà nước kiểm soát chặt tín dụng bất động sản, không để dòng vốn đầu cơ, làm méo mó thị trường. Nhà điều hành cũng cần có chính sách quản lý rủi ro với tín dụng rót vào địa ốc.

Theo số liệu của Bộ Xây dựng, đến cuối năm ngoái, tổng dư nợ cho vay kinh doanh bất động sản khoảng 2 triệu tỷ đồng, tăng 28% trong một năm. Cơ quan này cũng khẳng định sẽ phối hợp với Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính kiểm soát chặt tín dụng bất động sản, xử lý các dòng vốn phục vụ đầu cơ, nhằm bảo đảm an toàn hệ thống tài chính – ngân hàng.

Tuy nhiên, VARS cho rằng lãi suất tăng nhanh ảnh hưởng đến cả doanh nghiệp phát triển dự án và người mua nhà ở thực. Vì vậy, Hội Môi giới đề xuất việc kiểm soát tín dụng bất động sản cần thực hiện theo hướng thận trọng, có chọn lọc bởi không chỉ thị trường địa ốc, mà cả nền kinh tế cũng có nguy cơ chịu ảnh hưởng tiêu cực.

VinaCapital cũng dự đoán việc kiểm soát tăng trưởng tín dụng với bất động sản không kéo dài sang nửa cuối 2026 khi xét đến lĩnh vực này là một trong ba động lực quan trọng mà Chính phủ có thể sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng GDP năm nay.

Với giả định môi trường vĩ mô ổn định trong nửa đầu năm, VinaCapital dự báo các ngân hàng sẽ trở lại đẩy mạnh cho vay với chủ đầu tư và mở rộng tín dụng bất động sản vào cuối năm. “Qua đó, thị trường bất động sản có thể phục hồi, dù khó xuất hiện một đợt tăng giá mạnh mới”, công ty nêu trong báo cáo.

VinaCapital cũng cho biết thị trường bất động sản Việt Nam khác biệt đáng kể với Trung Quốc. Bởi tỷ lệ nhà trống tại Việt Nam dưới 5%, còn Trung Quốc hơn 25%. Theo đơn vị này, mức độ tăng giá nhà ở Việt Nam gần đây phản ánh tình trạng thiếu nguồn cung, thay vì xây dựng sản phẩm đầu cơ quá mức – đặc trưng cho bong bóng bất động sản Trung Quốc.

Anh Tú

Ngày 25/12, Tạp chí Diễn đàn Doanh nghiệp tổ chức Diễn đàn Thị trường bất động sản trong giai đoạn mới, đồng thời trao chứng nhận Dự án đáng sống 2025 cho một số dự án. Tại sự kiện, khu thương mại, biệt thự và chung cư cao cấp T&T City Millennia, tọa lạc tại Tây Ninh, được xướng tên ở hạng mục khu đô thị.

Theo ban tổ chức, giải thưởng được xét chọn dựa trên hệ thống tiêu chí về hạ tầng, tiện ích, môi trường sống và các giá trị nhân văn, cùng quy trình thẩm định độc lập và đánh giá của độc giả. Một dự án đáng sống không chỉ đáp ứng nhu cầu ở, mà còn phải tạo lập được nền tảng sống bền vững và cộng đồng cư dân gắn kết.

Đại diện chủ đầu tư cho biết, giải thưởng vừa là minh chứng cho những nỗ lực của tập đoàn trong quá trình phát triển dự án, vừa là động lực để T&T Homes tiếp tục kiên định với định hướng kiến tạo các khu đô thị bền vững, lấy chất lượng sống và trải nghiệm của cư dân làm trung tâm.

“Chúng tôi xác định phát triển bất động sản không đơn thuần là xây dựng nhà ở, mà là tạo lập những không gian sống hài hòa giữa con người và thiên nhiên, nơi cộng đồng cư dân có thể gắn kết, tận hưởng tiện ích đồng bộ và an cư lâu dài”, đại diện chủ đầu tư nhấn mạnh.

T&T City Millennia sở hữu vị trí chiến lược trong trung tâm mạng lưới hạ tầng giao thông liên kết vùng với khả năng tiếp cận trung tâm TP HCM trong khoảng 30 phút. Khu đô thị có quy mô 267 ha, mật độ xây dựng 34,73%, ưu tiên cảnh quan và hệ sinh thái xanh.

Mạng lưới mặt nước dài 7 km bao quanh dự án trở thành dấu ấn đặc trưng, góp phần điều hòa vi khí hậu, tăng vẻ đẹp cảnh quan. Xen kẽ là quỹ đất cây xanh – mặt nước – công viên tới 45 ha, tạo thành mảng xanh lớn mở ra không gian sống khoáng đạt, dẫn dắt hệ sinh thái nghỉ dưỡng và sinh hoạt ngoài trời của đại đô thị.

Chủ đầu tư còn tích hợp hệ thống tiện ích đa tầng và đồng bộ, phục vụ nhu cầu của giới thượng lưu với giáo dục chất lượng cao (trường liên cấp FPT), sức khỏe – thư giãn (chuỗi sân thể thao, hồ bơi, spa), văn hóa – giải trí (bến du thuyền)… Điểm nhấn là hai công trình biểu tượng đã xác lập kỷ lục Việt Nam: dòng sông Ánh sáng và tuyến phố đi bộ Millennia Journey thu hút hàng nghìn lượt khách đến tham quan và trải nghiệm mỗi tuần.

Bên cạnh đó, thiết kế đô thị chú trọng yếu tố con người, ưu tiên sự thuận tiện trong di chuyển nội khu, các không gian sinh hoạt chung và khu vực tương tác cộng đồng. Định hướng này nhằm xây dựng môi trường sống văn minh, thân thiện và giàu tính kết nối.

Từ ngày 24/12, T&T Homes tổ chức Millennia Fest, chuỗi sự kiện Giáng sinh và chào đón năm mới tại dự án, gồm các hoạt động như check-in lễ hội, vườn camping, phố ẩm thực, các trò chơi tương tác, bốc thăm may mắn cùng chương trình biểu diễn âm nhạc và giao lưu nghệ sĩ… Điểm nhấn của giai đoạn cuối năm là lễ mở bán phân khu đảo tiện ích sinh thái, dự kiến diễn ra ngày 27/12.

Phân khu này có diện tích 15 ha, được quy hoạch khép kín, bao quanh bởi công viên ven sông và hệ tiện ích nội khu. Với số lượng giới hạn trong khu đô thị đã đi vào vận hành, phân khu được đánh giá có tiềm năng gia tăng giá trị trong dài hạn.

Sự kiện mở bán được kỳ vọng tạo thêm sức hút cho thị trường bất động sản phía Nam trong những ngày cuối năm, đồng thời khẳng định vị thế của T&T City Millennia trong phân khúc đô thị quy mô lớn, phát triển theo hướng bền vững.

Song Anh

Báo cáo đầu tư khách sạn, nghỉ dưỡng mới công bố của Savills cho thấy, hơn 68% nguồn cung khách sạn tại Việt Nam hiện do các chủ đầu tư tự vận hành. Trong đó, không ít chưa được đầu tư tương xứng cho trải nghiệm khách hàng, chuẩn hóa dịch vụ hay hệ thống phân phối. Nhiều khách sạn, resort sở hữu vị trí thuận lợi nhưng hiệu quả khai thác còn hạn chế, khiến chất lượng tài sản chưa phản ánh đúng tiềm năng và dần mất lợi thế trong bối cảnh nhu cầu thị trường thay đổi theo hướng ngày càng khắt khe.

Thị trường bất động sản nghỉ dưỡng Việt Nam đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét, khi động lực tăng trưởng không còn đến từ việc mở rộng nguồn cung mà phụ thuộc ngày càng lớn vào chất lượng tài sản và hiệu quả vận hành.

Ông Mauro Gasparotti, Giám đốc Cấp cao Savills Hotels khu vực Đông Nam Á, cho rằng cuộc cạnh tranh của thị trường nghỉ dưỡng đang dịch chuyển từ số lượng sang chất lượng. Khi quỹ đất hạn chế và rào cản pháp lý khiến nguồn cung mới tại các đô thị lớn như TP HCM và Hà Nội gần như chạm trần, các dự án hiện hữu có lợi thế lớn. Tuy nhiên, nếu không được nâng cấp sẽ khó duy trì sức hút trong bối cảnh yêu cầu về lưu trú gắt gao hơn. Ngược lại, những tài sản được cải tạo bài bản, nâng chuẩn vận hành và tái định vị đúng phân khúc có thể gia tăng đáng kể giá trị trong thời gian ngắn.

Thực tế, các điểm đến ven biển như Hạ Long, Nha Trang hay Mũi Né cho thấy nguồn cung phòng hiện tập trung chủ yếu ở phân khúc trung cấp, vốn đang phải cạnh tranh gay gắt về giá. Trong khi đó, dòng khách quốc tế từ châu Âu, Ấn Độ, Đông Bắc Á cùng tầng lớp trung lưu trong nước lại có xu hướng dịch chuyển lên các phân khúc cao hơn, đòi hỏi trải nghiệm đa dạng, dịch vụ chuyên nghiệp và tiện ích đồng bộ. Sự lệch pha giữa cung và cầu này khiến chất lượng tài sản trở thành yếu tố quyết định khả năng thu hút khách và hiệu quả khai thác.

Tại các đô thị lớn, vai trò của việc nâng cấp tài sản càng thể hiện rõ. Theo Savills, từ nay đến năm 2028, Hà Nội chỉ có khoảng 4.000 phòng khách sạn mới gia nhập thị trường, chủ yếu thuộc phân khúc “upscale” (cao cấp) và “luxury” (hạng sang). TP HCM thậm chí còn hạn chế hơn, với chưa đến 1.500 phòng đang trong quá trình phát triển. Khi dư địa mở rộng nguồn cung ngày càng thu hẹp, nâng cao chất lượng và hiệu quả vận hành các tài sản hiện hữu trở thành con đường gần như duy nhất để gia tăng giá trị đầu tư.

Ở chiều ngược lại, du lịch đang phục hồi mạnh mẽ và tạo lực đỡ quan trọng cho thị trường nghỉ dưỡng. Năm 2025, Việt Nam đón hơn 19,1 triệu lượt khách quốc tế, tăng gần 21% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy ngành du lịch không chỉ phục hồi mà còn bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, sự phục hồi này không diễn ra đồng đều, mà tập trung nhiều hơn vào các dự án có chất lượng cao, thương hiệu rõ ràng và trải nghiệm khác biệt.

Báo cáo từ CBRE Việt Nam cho biết, phân khúc bất động sản nghỉ dưỡng cao cấp và siêu cao cấp đang trở thành tâm điểm hút vốn trong năm 2025 và xu hướng này nhiều khả năng tiếp diễn trong giai đoạn 2026-2030. Sự trở lại của nhóm khách quốc tế có khả năng chi tiêu cao giúp các dự án được đầu tư bài bản về thiết kế và vận hành có lợi thế rõ rệt. Ngược lại, các sản phẩm trung cấp, thiếu lợi thế khác biệt đang chịu áp lực cạnh tranh ngày càng lớn, buộc phải điều chỉnh chiến lược giá, tái định vị sản phẩm hoặc chuyển đổi mô hình khai thác để duy trì hiệu quả.

Theo các chuyên gia, nâng cấp chất lượng tài sản không chỉ dừng ở cải tạo cơ sở vật chất, mà là quá trình tái đầu tư toàn diện từ thiết kế, cảnh quan, chuẩn dịch vụ đến mô hình vận hành và hệ thống phân phối. Việc hợp tác với các thương hiệu quản lý khách sạn quốc tế được xem là một trong những giải pháp giúp các dự án nhanh chóng nâng chuẩn chất lượng, cải thiện công suất phòng và tối ưu dòng tiền.

Ông David Jackson, Tổng giám đốc Avison Young Việt Nam, cho rằng trong giai đoạn tới, chất lượng tài sản sẽ là yếu tố quyết định vị thế của bất động sản nghỉ dưỡng. Tuy nhiên, hiệu quả đầu tư sẽ khó bền vững nếu việc nâng cấp tài sản không đi kèm với chiến lược tiếp thị điểm đến. Theo ông, cần tăng cường quảng bá tại các thị trường gửi khách, đẩy mạnh hợp tác công – tư trong xúc tiến du lịch và đa dạng hóa sản phẩm trải nghiệm nhằm kéo dài thời gian lưu trú của du khách.

Giới chuyên gia nhận định năm 2026 sẽ đánh dấu giai đoạn mà tối ưu hóa chất lượng tài sản trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường nghỉ dưỡng Việt Nam. Trong bối cảnh đó, những chủ đầu tư chủ động nâng cấp, tái định vị và chuẩn hóa vận hành các dự án hiện hữu được kỳ vọng sẽ là lực lượng dẫn dắt chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của thị trường.

Phương Uyên