Chị Lan Phương (41 tuổi), chủ căn nhà phố tại phường Đức Nhuận, từng xem đây là tài sản sinh lời an toàn, nay gần như không còn tạo lợi nhuận. Mặt bằng hiện cho thuê hơn 40 triệu đồng mỗi tháng, chỉ đủ trả một phần lãi vay. Sau khi trừ thuế, bảo trì và khấu hao, dòng tiền gần như bằng không.

Trước năm 2022, căn nhà mua hơn 18 tỷ đồng từng cho thuê ổn định 75 triệu đồng mỗi tháng. Sau dịch, giá thuê giảm dần còn 50 triệu đồng rồi thấp hơn nhưng vẫn khó giữ khách. Hợp đồng ngắn hạn, khách liên tục trả mặt bằng vì kinh doanh thua lỗ khiến thời gian nhà trống kéo dài, chi phí sửa chữa, môi giới phát sinh. Từ chỗ tạo thu nhập đều đặn, tài sản này trở thành gánh nặng buộc chủ nhà bù lỗ để giữ.

Không riêng nhà phố, shophouse cũng chung cảnh ngộ. Anh Hoàng Nam (46 tuổi) mua căn shophouse khối đế chung cư khu Đông năm 2019 với giá gần 10 tỷ đồng. Ban đầu chào thuê 40 triệu đồng mỗi tháng không có khách, sau phải hạ còn 32-35 triệu đồng rồi dưới 30 triệu đồng mỗi tháng và chỉ ký được hợp đồng ngắn hạn. Trong khi đó, mỗi tháng anh vẫn gánh gần 50 triệu đồng tiền lãi vay, phí quản lý, bảo trì và thuế. Sau bốn năm khai thác kém hiệu quả, anh rao bán ngang giá mua nhưng thị trường hầu như không phản hồi.

Với nhiều chủ nhà, khó khăn lớn nhất hiện nay không chỉ là tìm khách thuê mà là giữ khách. Bà Lê Thị Duyên (phường An Đông, TP HCM) cho biết trong hai năm qua đã bốn lần phải treo biển cho thuê lại nhà phố mặt tiền vì khách trả nhà chỉ sau vài tháng hoạt động. Có trường hợp chấp nhận thuê với giá đã giảm gần 40% so với trước dịch nhưng chưa đầy nửa năm vẫn đóng cửa do doanh thu không đủ bù chi phí. “Giá thuê không còn là rào cản lớn nhất, khó nhất là khách vào rồi nhưng không trụ nổi”, bà nói.

Năm 2025 tiếp tục là giai đoạn thử thách với nhà phố cho thuê khi nhiều chủ sở hữu rơi vào vòng luẩn quẩn: giá mua cao, kỳ vọng dòng tiền lớn nhưng hiệu quả khai thác kéo dài kém khả quan, áp lực tài chính ngày càng chồng chất. Khi buộc phải bán ra, mức giá thị trường chấp nhận thường thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, khiến phân khúc này rơi vào trạng thái thanh khoản yếu.

Dữ liệu từ Batdongsan cho thấy đây là năm thứ ba liên tiếp nhu cầu thuê nhà mặt phố sụt giảm. Giai đoạn 2023-2025, lượng tìm thuê giảm trung bình 20-30% mỗi năm, trong khi giá chào thuê đã hạ 15-20%, thậm chí 25-30% tại nhiều tuyến đường nội thành. Từ vị thế được xem là loại hình “hái ra tiền”, nhà phố dần trở thành phân khúc có biên lợi nhuận mỏng.

Savills Việt Nam cũng ghi nhận mặt bằng nhà phố truyền thống chịu áp lực cạnh tranh lớn từ trung tâm thương mại. Trong khi giá thuê tại trung tâm thương mại vẫn tăng nhờ nhu cầu từ các thương hiệu lớn, tỷ lệ hấp thụ của nhà phố giảm 30-40%, kéo giá thuê đi xuống qua từng năm.

Tỷ suất lợi nhuận vì thế giảm sâu. Trước năm 2020, lợi suất cho thuê nhà phố theo ghi nhận của Biggee, Batdongsan và Nhà Tốt, phổ biến ở mức 6-8% mỗi năm, đủ hấp dẫn so với gửi tiết kiệm. Sau dịch Covid-19, mức sinh lời thu hẹp còn 2-3% với nhà phố và 1-2% với shophouse. Đến năm 2025, lợi suất tiếp tục co lại, chỉ còn khoảng 1,5-2% với nhà phố và dưới 1% với shophouse, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng ban đầu và kém cạnh tranh so với nhiều kênh đầu tư tài chính khác.

Lý giải thực trạng này, bà Cao Thị Thu Hương, quản lý cấp cao Savills Việt Nam, cho rằng phân khúc nhà phố cho thuê đang chịu tác động đồng thời từ sự suy yếu của sức mua và thay đổi hành vi tiêu dùng. Nhóm khách thuê chủ lực như ngân hàng, F&B, y tế, giáo dục đang trong quá trình tái cơ cấu, thu hẹp mạng lưới và tiết giảm chi phí. Bên cạnh đó, thương mại điện tử và xu hướng mua sắm tại các điểm tập trung khiến hiệu quả kinh doanh tại nhà phố suy giảm, trong khi chi phí thuê vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí của doanh nghiệp.

Với loại hình nhà phố thương mại, khó khăn thường xuất phát từ việc định hướng phát triển và khai thác sai ngay từ đầu. Nhiều nhà đầu tư coi đây là tài sản nắm giữ chờ tăng giá, trong khi chủ đầu tư tập trung bán hàng mà ít chú trọng xây dựng mô hình vận hành thương mại. Khi yếu tố kinh doanh không được phát huy, giá trị shophouse thậm chí kém cạnh tranh hơn nhà phố hay biệt thự liền kề.

Bàn về khả năng phục hồi, bà Mai Võ, Trưởng bộ phận Bán lẻ CBRE Việt Nam, cho rằng yếu tố then chốt vẫn là sự phục hồi của tiêu dùng. Với nhà mặt phố, phân khúc này còn dư địa phục hồi nhưng khó quay lại giai đoạn “giá cao, dễ thuê”, mà sẽ vận động theo hướng chọn lọc, gắn chặt với hiệu quả kinh doanh thực tế. Năm 2025, câu chuyện của nhiều chủ nhà phố cho thuê tại TP HCM không còn xoay quanh lợi nhuận, mà là làm sao để giữ dòng tiền không âm.

Theo bà, mặt bằng cần được định giá lại theo sức mua và khả năng khai thác, thay vì neo theo kỳ vọng quá khứ. Lợi thế vị trí không còn đủ nếu khó tiếp cận, thiếu chỗ đậu xe hoặc không phù hợp công năng; việc giảm giá thuê đơn thuần cũng không hiệu quả nếu không đi kèm điều chỉnh mô hình khai thác như hợp đồng linh hoạt, chia sẻ doanh thu hay cho thuê từng phần. Nhà mặt phố cần ưu tiên các ngành đòi hỏi hiện diện vật lý như F&B, y tế, giáo dục, dịch vụ cá nhân hoặc showroom trải nghiệm.

Đối với nhà phố thương mại, bà Mai nhấn mạnh cần định vị đúng bản chất là bất động sản thương mại, gắn với bài toán kinh doanh thực tế từ ngành hàng, quy mô mặt bằng đến lưu lượng khách và dòng tiền. Quản lý vận hành chuyên nghiệp đóng vai trò quyết định, đòi hỏi chủ đầu tư tham gia sâu hơn vào tổ chức không gian và thu hút khách thuê, thay vì mô hình “xây xong rồi bán đứt”. Khi có chiến lược vận hành rõ ràng và giá thuê phù hợp sức mua, giá trị thương mại được khôi phục sẽ là nền tảng để giá trị tài sản tăng lên tương xứng với tiềm năng thực tế của loại hình này.

“Một khi giá trị thương mại của nhà phố được cải thiện, giá trị tài sản mới có thể tăng tương xứng với tiềm năng thực tế của loại hình này”, bà Mai nhấn mạnh.

Phương Uyên

Ông Cao Hùng, nhà đầu tư đến từ Hà Nội, từng sở hữu hai bất động sản nghỉ dưỡng tại Nha Trang giai đoạn 2016-2019. Sau đó, ông dừng các kế hoạch mới để theo dõi thêm, đồng thời lý giải, thời điểm này, Nha Trang chủ yếu dựa vào du lịch, trong khi yếu tố đô thị và hạ tầng chưa có lộ trình phát triển rõ ràng.

Cuối năm 2025, ông Hùng bắt đầu quay lại tìm kiếm đầu tư ở Nha Trang. “Quyết định được đưa ra khi nhiều yếu tố cùng lúc xuất hiện. Hạ tầng giao thông liên vùng được đẩy mạnh, định hướng phát triển đô thị đa trung tâm ngày càng rõ, cùng sự trở lại của các dự án quy mô lớn quy hoạch bài bản”, ông nói.

Theo Sun Property – đơn vị phát triển bất động sản trực thuộc Sun Group, tâm lý nhà đầu tư với thị trường Nha Trang đã thay đổi. Sau chu kỳ tăng rồi điều chỉnh, dòng tiền không dàn trải mà chọn lọc hơn, ưu tiên những khu vực có hạ tầng hiện hữu hoặc sắp hoàn thiện, cùng quy hoạch đô thị cụ thể.

Đơn vị này cho biết, nhóm khách giao dịch tại các dự án mới ở Nha Trang khá đa dạng, gồm nhà đầu tư có kinh nghiệm, người mua ở thực và nhóm tích sản dài hạn đến từ Hà Nội, TP HCM, khu vực Tây Nguyên và các tỉnh lân cận. Nhóm này đều quan tâm đến pháp lý, khả năng hình thành cộng đồng cư dân và tiềm năng tăng trưởng lâu dài thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn.

Bên cạnh đó, động lực quan trọng thúc đẩy sự dịch chuyển trong tâm lý nhà đầu tư được xem là đến từ hạ tầng. Hệ thống đường bộ kết nối Nha Trang với Tây Nguyên, Nam Trung Bộ và các trung tâm kinh tế lớn đang được phát triển đồng bộ, giúp rút ngắn thời gian di chuyển. Khi khả năng kết nối vùng được cải thiện, dòng khách, dòng lao động và nhu cầu an cư kéo theo.

Song song, sân bay quốc tế Cam Ranh tiếp tục nâng cấp, mở rộng công suất, không chỉ phục vụ du lịch mà còn đón nhóm chuyên gia, lao động chất lượng cao đến làm việc, sinh sống. Quy hoạch đô thị cũng đẩy mạnh không gian ven sông, ven biển với cảnh quan, trải nghiệm sống và tiện ích hoàn thiện hơn.

Ông Nguyễn Văn Đính, Phó chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam, cho rằng, đầu tư công vào giao thông có thể hình thành các khu vực phát triển mới dọc theo trục kết nối. Theo ông, tại Khánh Hòa, kinh tế biển và du lịch kết hợp định hướng phát triển đô thị là các yếu tố tác động đến thị trường địa ốc.

Tại Nam Nha Trang, Charmora City là đại đô thị quy mô 227 ha do Sun Group phát triển, đáp ứng cả nhu cầu đầu tư lẫn an cư. Dự án nằm tại điểm giao thoa giữa hai dòng sông Quán Trường và sông Tắc.

Chủ đầu tư quy hoạch thành 3 đảo Bắc – Trung – Nam, mỗi đảo mang một nhịp sống và bản sắc riêng. Trong đó, đảo Bắc giữ vai trò là đảo hành chính, nơi gắn liền với quy hoạch trung tâm hành chính mới của Khánh Hòa. Kế cận là đảo Trung, phát triển không gian vui chơi giải trí với show diễn nhạc nước, pháo hoa nghệ thuật và lễ hội đêm.

Trong khi đó, đảo Nam được định hướng là không gian an cư sinh thái. Tại đây, phân khu thấp tầng hưởng lợi sớm từ các trục hạ tầng mới và sự dịch chuyển của cư dân về phía Nam Nha Trang. Bên cạnh đó là hệ tiện ích chăm sóc sức khỏe chuyên sâu.

Nguồn khoáng nóng được hiện hữu tại Clubhouse, biến onsen thành trải nghiệm sống thường nhật giúp cư dân tái tạo năng lượng mỗi ngày. Clubhouse còn tích hợp khu xông hơi, spa trị liệu, yoga, gym, lounge, café, kids club… tạo nên chuỗi trải nghiệm liền mạch cho cư dân ngay trong nội khu.

Theo chủ đầu tư, khách hàng tìm hiểu Charmora City đến từ nhiều địa phương, trong đó, nhóm mua để ở và tích sản chiếm tỷ trọng lớn, còn khách từ Hà Nội, TP HCM và các tỉnh phía Bắc hướng đến mô hình second home kết hợp cho thuê dài ngày.

Trong bối cảnh nguồn cung bất động sản sở hữu lâu dài tại khu trung tâm Nha Trang hạn chế trong nhiều năm, các dự án được triển khai bài bản, gắn với hạ tầng và tiện ích đồng bộ được xem là yếu tố thúc đẩy chu kỳ tăng trưởng mới.

Song Anh

Dự án do Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Du lịch Vinaconex-ITC làm chủ đầu tư. MIK Group là đơn vị phát triển. Trên quỹ đất hơn 170 ha, dự án được quy hoạch thành hệ sinh thái nghỉ dưỡng, an cư cao cấp với các phân khu thấp tầng và cao tầng, tổ hợp khách sạn, resort, trung tâm thương mại, khu vui chơi giải trí… cùng các tiện ích đặc thù theo địa hình đảo.

Với vị trí tiếp giáp Vườn quốc gia Cát Bà và vịnh Lan Hạ, dự án được kỳ vọng trở thành điểm nhấn mới của phân khúc nghỉ dưỡng sinh thái – wellness tại miền Bắc, đáp ứng xu hướng du lịch gắn với thiên nhiên và trải nghiệm sống chất lượng cao.

MIK Group dự kiến phát triển Cát Bà Amatina theo dòng sản phẩm Imperia Holiday. Doanh nghiệp sẽ rà soát, hoàn thiện quy hoạch tổng thể, chuẩn hóa thiết kế, pháp lý và chiến lược khai thác; trực tiếp quản lý thi công, phát triển sản phẩm và xây dựng hệ thống tiện ích đồng bộ. Sau khi dự án vận hành, tập đoàn này tiếp tục đảm nhiệm công tác quản lý dài hạn nhằm duy trì chất lượng khai thác.

Đại diện MIK Group cho biết, Cát Bà Amatina nằm trong tầm nhìn dài hạn đối với thị trường bất động sản biển đảo. Đây cũng sẽ là một trong những dự án trọng điểm trong chiến lược phát triển bất động sản du lịch tại khu vực miền Bắc.

Việc đầu tư dự án nghỉ dưỡng tại Cát Bà thể hiện định hướng mở rộng quỹ đất và đa dạng hóa hệ sinh thái sản phẩm của doanh nghiệp tại các địa bàn du lịch trọng điểm. Trước đó, tập đoàn này công bố phát triển các dự án thuộc bộ sản phẩm Imperia Holiday tại Hạ Long, đồng thời ra mắt dự án trong đại đô thị Imperia Ocean City tại Hưng Yên.

Song Anh

Khu vực Tây – Nam Hải Phòng ghi nhận sự quan tâm của nhà đầu tư và người mua ở thực khi nhiều dự án hạ tầng trọng điểm được đẩy nhanh tiến độ. Việc hình thành các tuyến giao thông liên vùng giúp mở rộng không gian đô thị, tạo điều kiện cho những dự án nằm trong vùng hưởng lợi trực tiếp, trong đó có An Zen Residences.

Tuyến vành đai 2 dài hơn 20 km, tổng vốn đầu tư hơn 7.400 tỷ đồng khởi công từ tháng 3, đi qua các quận cũ gồm An Dương, Hải An, Dương Kinh và Kiến An, đồng thời kết nối với quốc lộ 5, quốc lộ 10 và cao tốc Hà Nội – Hải Phòng. Công trình được kỳ vọng giảm tải giao thông nội đô, tạo thêm hành lang phát triển công nghiệp và đô thị ở phía Tây thành phố.

Cùng thời điểm, dự án mở rộng và kéo dài đường Trang Quan – trục nối giữa đại lộ Nguyễn Văn Linh và quốc lộ 5 cũng được thành phố thúc đẩy triển khai. Tuyến này không chỉ rút ngắn thời gian di chuyển từ các khu dân cư như An Hải, Lãm Hà vào trung tâm thành phố, mà còn được định hướng trở thành trục thương mại – dịch vụ mới, giúp hình thành các khu đô thị vệ tinh quanh nút giao với vành đai 2.

Nằm trên mặt đường Trang Quan và tiếp giáp với trục vành đai 2, An Zen Residences là một trong số ít dự án xuất hiện tại khu vực giao điểm giữa hai tuyến này. Từ đây, cư dân có thể kết nối đến trung tâm thành phố và các khu công nghiệp VSIP, Tràng Duệ, Nam Cầu Kiều, những nơi ghi nhận nhu cầu thuê ở ổn định từ nhóm chuyên gia và lao động kỹ thuật.

Bên cạnh yếu tố hạ tầng, khu vực An Hải, An Dương những năm gần đây ghi nhận tốc độ đô thị hóa tăng, dòng người dịch chuyển từ nội đô tìm kiếm không gian sống thoáng hơn. Theo chủ đầu tư Nam Long ADC, mặt bằng giá đất giai đoạn ba năm gần đây tăng trung bình 10-15% mỗi năm, dự báo tiếp tục đi lên nhờ đầu tư công. Các dự án có pháp lý rõ ràng và tiến độ ổn định tại khu vực này theo đó được hưởng lợi.

Lấy cảm hứng từ tinh thần Nhật Bản, An Zen Residences tối ưu thiết kế để tận dụng ánh sáng tự nhiên, thông gió và bố trí khoa học không gian sống. Hệ thống tiện ích nội khu đáp ứng nhu cầu sinh hoạt từ sân chơi, vườn dạo đến không gian cộng đồng, phù hợp với các gia đình ưu tiên cuộc sống tiện nghi nhưng vẫn gần gũi.

Trong bối cảnh hạ tầng phía Tây Hải Phòng tiếp tục được mở rộng, những dự án bám trục giao thông chính, giá bán ở mức cạnh tranh và có khả năng khai thác cho thuê như An Zen Residences được kỳ vọng chiếm ưu thế trên thị trường.

Song Anh