Theo Hội Môi giới bất động sản Việt Nam (VARS), rủi ro lớn nhất của thị trường hiện nay đến từ việc áp dụng bảng giá đất mới trong bối cảnh nhiều địa phương chưa ban hành hệ số điều chỉnh hoặc áp dụng ở mức cao. Điều này khiến chi phí đất đai tăng mạnh, đẩy giá thành dự án lên cao và gây khó cho doanh nghiệp, nhất là tại các khu vực phát triển mới. Chi phí đất đai khi đó sẽ tiếp tục trở thành điểm nghẽn, kìm hãm nguồn cung bất động sản trong năm 2026.

Cùng với giá đất, mặt bằng lãi suất cho vay có dấu hiệu tăng nhanh trong thời gian ngắn cũng dự báo tạo áp lực đồng thời lên doanh nghiệp phát triển dự án và người mua nhà ở thực. Trong bối cảnh giá bất động sản tại các đô thị lớn đã ở mức cao so với thu nhập bình quân, chi phí vốn gia tăng khiến thị trường thu hẹp nhóm người có khả năng tham gia, đặc biệt là những người mua sử dụng đòn bẩy tài chính, trực tiếp tác động đến thanh khoản của thị trường.

Ngoài ra, công tác giải phóng mặt bằng và việc triển khai các quy định pháp luật tại địa phương còn chậm, thiếu đồng bộ, khiến nhiều dự án kéo dài thủ tục, phát sinh chi phí và chậm đưa sản phẩm ra thị trường. VARS đánh giá, việc các nút thắt này kéo dài sẽ khiến thanh khoản tiếp tục phân hóa mạnh và làm suy yếu động lực phục hồi của thị trường trong năm 2026.

Nhận định tương tự, Trung tâm Nghiên cứu thị trường & Am hiểu khách hàng One Mount Group cho rằng thị trường bất động sản năm 2026 tiếp tục đối mặt các lực cản mang tính cấu trúc, tập trung vào ba nhóm chính là pháp lý, nguồn vốn và chi phí phát triển dự án.

Ông Trần Minh Tiến, Giám đốc One Mount Group, nhận định các bộ luật sửa đổi liên quan đến đất đai, nhà ở và kinh doanh bất động sản được kỳ vọng tạo hành lang pháp lý thông thoáng hơn, quá trình triển khai thực tế vẫn còn nhiều độ trễ, đặc biệt ở các khâu phức tạp như định giá đất theo cơ chế thị trường hằng năm. Việc thiếu hướng dẫn thống nhất khiến nhiều địa phương lúng túng trong áp dụng, kéo dài chu kỳ phát triển dự án và làm gia tăng rủi ro pháp lý cho doanh nghiệp.

Về dòng vốn, ông Tiến cho rằng thị trường bất động sản vẫn phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng và vốn huy động từ khách hàng, khiến hoạt động đầu tư nhạy cảm với biến động lãi suất. Việc dựa nhiều vào vốn ứng trước cũng làm gia tăng rủi ro thanh khoản cho doanh nghiệp khi sức mua suy yếu hoặc tiến độ bán hàng chậm lại. Trong khi đó, các kênh bổ sung như mua bán – sáp nhập hay hợp tác đầu tư chưa phát huy hiệu quả do vướng mắc pháp lý kéo dài và mức định giá tài sản còn cao, khiến dòng vốn mới khó chảy vào thị trường.

“Biến động lãi suất sẽ tác động trực diện đến thanh khoản bất động sản năm 2026 do thị trường phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng”, ông Tiến nhận định.

Ngoài ra, việc sáp nhập tỉnh, thành dù tạo động lực dài hạn, nhưng trong ngắn hạn có thể gây áp lực cho doanh nghiệp do thay đổi quy hoạch, khung giá đất và nguy cơ chậm phê duyệt dự án, làm gián đoạn nguồn cung mới.

Đồng tình, ông Lê Hoàng Châu, Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP HCM (HoREA), cho rằng giá đất là biến số then chốt chi phối thị trường trong trung hạn.

Theo ông, kiểm soát tín dụng bất động sản là cần thiết để đảm bảo an toàn hệ thống, song cần phân loại rõ giữa dự án phục vụ nhu cầu ở thực và hoạt động đầu cơ. Việc thiếu các gói tín dụng dài hạn với lãi suất ổn định đang làm suy yếu lực cầu bền vững của thị trường.

Trước những rủi ro hiện hữu, VARS và HoREA cho rằng cần sớm ban hành hệ số điều chỉnh giá đất ở mức hợp lý, đặc biệt theo hướng thấp hơn tại các khu vực phát triển mới, nhằm giảm áp lực chi phí và khơi thông nguồn cung. Cùng với đó là việc đẩy nhanh giải phóng mặt bằng, nâng cao năng lực thực thi của chính quyền địa phương và đảm bảo sự thống nhất trong áp dụng các quy định pháp luật liên quan đến bất động sản.

Về nguồn vốn, các hiệp hội và chuyên gia nhận định chính sách tín dụng cần được điều hành thận trọng, có chọn lọc để kiểm soát rủi ro hệ thống nhưng không gây cú sốc cho thị trường, bởi mặt bằng lãi suất cao kéo dài có thể tác động tiêu cực đến cả bất động sản lẫn nền kinh tế. Trong đó sự cần thiết của việc hoàn thiện hướng dẫn thực thi các luật mới, đặc biệt là cơ chế định giá đất, đa dạng hóa kênh huy động vốn trung và dài hạn.

Ngoài ra, việc giữ ổn định khung chính sách trong giai đoạn sáp nhập địa phương là yếu tố then chốt để duy trì niềm tin nhà đầu tư và tránh gián đoạn nguồn cung.

Phương Uyên

Theo công bố của Sở Xây dựng tỉnh Quảng Ngãi, ba dự án khu đô thị tại xã Măng Đen vừa hoàn tất đấu thầu lựa chọn nhà đầu tư, gồm khu đô thị số 1, số 4 và số 5, với tổng vốn đầu tư khoảng 26.500 tỷ đồng.

Cụ thể, dự án có quy mô lớn nhất là khu đô thị số 4, vốn hơn 10.200 tỷ đồng, diện tích 247 ha, quy mô dân số khoảng 11.400 người. Khu đô thị này được định hướng thành thung lũng văn hóa kết hợp nghỉ dưỡng cao cấp, với các loại hình nhà ở, dịch vụ, thương mại và du lịch. Liên danh Công ty TNHH Quản lý Hạ tầng Nam Việt – Công ty TNHH Quản lý Bất động sản Ngôi sao Phú Quốc là nhà đầu tư trúng thầu.

Công ty TNHH Quản lý Hạ tầng Nam Việt cũng được tỉnh Quảng Ngãi chọn là nhà đầu tư thực hiện dự án khu đô thị số 5, quy mô gần 277 ha, vốn đầu tư khoảng 9.600 tỷ đồng. Dự án này được định vị là khu đô thị cửa ngõ gắn với giao thương, công nghiệp hỗ trợ và hệ thống dịch vụ với quy mô dân số dự kiến 30.371 người.

Dự án còn lại là Khu đô thị số 1, nhà đầu tư trúng thầu là Công ty TNHH Tập đoàn Sun World. Dự án có tổng vốn đầu tư hơn 6.647 tỷ đồng, diện tích khoảng 264 ha, quy mô dân số dự kiến 7.738 người. Đây là dự án hướng đến phát triển khu đô thị thể thao, chăm sóc sức khỏe, kết hợp nhà ở, dịch vụ và du lịch nghỉ dưỡng.

Ba dự án đều triển khai từ năm 2025, dự kiến hoàn thành năm 2034, kỳ vọng tạo diện mạo mới cho Măng Đen và tăng sức hút du lịch nghỉ dưỡng khu vực này.

Tỉnh Quảng Ngãi mới (sau sáp nhập với Kon Tum từ 1/7) quy mô hơn 14.800 km2, là một trong 5 tỉnh diện tích lớn nhất cả nước. Dân số tại đây khoảng 2,1 triệu người. Thị trường bất động sản Quảng Ngãi sau sáp nhập được đánh giá nhiều tiềm năng, đặc biệt ở các khu vực trọng điểm như Măng Đen – nơi được định hướng trở thành cực tăng trưởng mới về đô thị và du lịch sinh thái, tương tự Đà Lạt hay Sa Pa.

Theo chương trình phát triển nhà ở tỉnh Quảng Ngãi đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2050, khu vực xã Măng Đen được quy hoạch 7 khu đô thị. Trong đó, ba khu đô thị số 1, số 4 và số 5 đã được UBND tỉnh Kon Tum (cũ) chấp thuận chủ trương đầu tư. Bốn khu đô thị còn lại, gồm các khu đô thị số 2, số 3, số 6 và số 7, với tổng diện tích khoảng 1.052 ha.

Phương Uyên

Theo thỏa thuận, ngoài hợp tác quản lý từng dự án, hai bên còn hướng đến xây dựng nền tảng nâng đỡ hệ sinh thái du lịch. Trong mô hình này, dịch vụ và vận hành được xem là hạ tầng mềm.

BIM Land cho biết, sau giai đoạn tăng trưởng nóng, nhiều dự án đối mặt bài toán khai thác, duy trì trải nghiệm và giữ chân du khách trong dài hạn, thay vì chỉ đạt công suất cao ở giai đoạn đầu vận hành. Theo đó, chiến lược của doanh nghiệp là mở rộng chuỗi giá trị phát triển điểm đến, trong đó nền tảng hospitality đóng vai trò kết nối giữa quy hoạch, xây dựng và khai thác. Cách tiếp cận này nhằm đảm bảo các dự án có khả năng vận hành ổn định, duy trì sức hút và tích lũy giá trị theo thời gian.

Ở nhiều dự án, yếu tố dịch vụ và vận hành thường được đưa vào ở giai đoạn cuối, sau khi hoàn tất xây dựng. Với BIM Land, nền tảng hospitality được tích hợp sớm, từ khâu định hình concept, tổ chức không gian, phân bổ mật độ xây dựng đến thiết kế trải nghiệm cho khách lưu trú và du khách.

Trong khi đó, Sailing Club Leisure Group đang vận hành hệ thống dịch vụ tại nhiều điểm đến du lịch trong nước. Năm 2023 SCLG đạt doanh thu khoảng 9,5 triệu USD, RevPAR (doanh thu trên mỗi phòng khách sạn) trung bình 105 USD, biên lợi nhuận GOP (Gross Operating Profit – lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh) trên 20%, với hơn 320 phòng đang khai thác và danh mục 6 thương hiệu lưu trú, giải trí.

Doanh nghiệp này theo đuổi mô hình phát triển gắn với bối cảnh địa phương, trong đó mỗi dự án được thiết kế phù hợp với điều kiện tự nhiên, văn hóa và cộng đồng sở tại. Cách tiếp cận này tương đồng với tư duy phát triển điểm đến mà BIM Land theo đuổi.

Trước đây, BIM Land và Sailing Club Leisure Group từng hợp tác tại một số thị trường du lịch trọng điểm. Ở Phú Quốc, hai bên cùng phát triển các mô hình lưu trú, nghỉ dưỡng và giải trí. Tới Hạ Long, SCLG đảm nhiệm vai trò vận hành hệ thống dịch vụ trong các dự án do BIM Land đầu tư, đồng thời dự kiến mở rộng sang các mô hình khách sạn và khu nghỉ dưỡng.

Các dự án hợp tác tập trung vào chất lượng dịch vụ và trải nghiệm, thay vì tối đa hóa mật độ xây dựng hay công suất khai thác trong ngắn hạn. Theo các chuyên gia, việc vận hàng nhất quán, gắn với bản sắc điểm đến sẽ giúp gia tăng giá trị khai thác của bất động sản du lịch.

Bà Đoàn Thanh Mai, Phó chủ tịch BIM Group, cho biết, BIM Land xem Sailing Club Leisure Group là đối tác đồng hành lâu dài. Còn ông Peter Vidotto, nhà sáng lập Sailing Club Leisure Group, nhận định, khoản đầu tư từ BIM Land tạo điều kiện để doanh nghiệp chuyển từ mô hình khởi nghiệp sang nền tảng hospitality. Nhờ đó, công ty có thể mở rộng quy mô mà vẫn duy trì triết lý hoạt động lấy con người và trải nghiệm làm trung tâm.

Đại diện BIM Land cho biết thêm, việc đầu tư vào nền tảng hospitality là một phần trong chiến lược phát triển dài hạn, nhằm tạo nền tảng vận hành ổn định cho các dự án và nâng cao năng lực cạnh tranh của điểm đến.

Song Anh