Báo cáo tài chính quý IV/2025 của Địa ốc Hoàng Quân (HQC) cho thấy doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt gần 29 tỷ đồng, giảm tới 79% so với cùng kỳ năm 2024. Khoản thu từ bán bất động sản sụt 93,5% về gần 9 tỷ đồng. Phần lớn doanh thu trong quý đến từ bán thép, trong khi cùng kỳ vẫn chưa phát sinh.

Trừ đi hàng bán bị trả lại, doanh thu thuần của doanh nghiệp này đạt hơn 18 tỷ đồng, chỉ bằng một phần ba so với cùng kỳ. Giá vốn neo mức cao khiến lợi nhuận gộp chỉ hơn 2,5 tỷ đồng, giảm hơn 92%.

Hoạt động kinh doanh suy giảm nhưng công ty có hơn 56 tỷ đồng doanh thu tài chính, gấp gần 5 lần cùng kỳ. Trong đó, gần 83% đến từ lãi hợp tác kinh doanh. Ngoài ra, HQC còn có gần 27 tỷ đồng thu nhập khác, tăng 5,5 lần nhưng không thuyết minh cụ thể là gì.

Về các chi phí thường xuyên, công ty ghi nhận hơn 32 tỷ đồng chi phí tài chính, tăng 66%, và hầu hết là lãi vay. Chi phí bán hàng cũng cao hơn nhưng không nhiều. Trong khi đó, họ được hoàn nhập trong chi phí quản lý doanh nghiệp nên khoản này ghi nhận âm 19 tỷ đồng.

Tính chung, HQC lãi sau thuế hơn 55 tỷ đồng, cao hơn 11 lần so với quý IV/2024. Ban lãnh đạo cho biết ngoài doanh thu tài chính, lợi nhuận công ty tăng cũng nhờ thu hồi các khoản nợ khó đòi và hoàn nhập dự phòng từ khoản nợ đã thu hồi giúp hạ chi phí trong kỳ.

Nhờ lãi tăng cao vào quý IV/2025, lợi nhuận sau thuế cả năm ngoái là hơn 73 tỷ đồng, gấp đôi năm 2024. Đây cũng là mức cao nhất Hoàng Quân ghi nhận kể từ năm 2016.

Tính đến cuối năm 2025, HQC có tổng tài sản khoảng 8.975 tỷ đồng, giảm hơn 11% so với đầu năm. Hàng tồn kho chiếm hơn 1.472 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí triển khai các dự án dở dang như Golden City, Hoàng Quân Plaza, HQC Tân Hương, nhà ở xã hội Trà Vinh…

Nợ phải trả ghi nhận hơn 3.500 tỷ đồng, giảm khoảng 1.200 tỷ so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính cắt được hơn 500 tỷ đồng, chủ yếu ở các khoản dài hạn.

Địa ốc Hoàng Quân hoạt động chính ở lĩnh vực bất động sản, từng có thời gian được xem là “trùm” nhà ở xã hội nhưng bắt đầu kinh doanh sa sút từ sau đại dịch. Năm 2025, công ty đặt mục tiêu đạt 1.000 tỷ đồng doanh thu. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng của công ty đạt 70 tỷ đồng. Như vậy, công ty còn cách rất xa về chỉ tiêu doanh thu nhưng lại vượt kỳ vọng lợi nhuận.

Đến 2030, công ty đăng ký phát triển 50.000 căn nhà ở xã hội. Tuy nhiên, tại một hội thảo về lĩnh vực này vào giữa tháng 1, ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch Địa Ốc Hoàng Quân cho biết mảng này có nhiều khó khăn như biên lợi nhuận thấp, vướng mắc thủ tục chuyển đổi mục đích sử dụng đất và cấp phép đầu tư. Trong đó, ông Tuấn nhấn mạnh việc phần lớn doanh nghiệp và người dân đều đang sở hữu đất, nhưng thiếu các công cụ chính sách phù hợp để chuyển đổi sang phát triển nhà ở xã hội, thay vì chỉ trông chờ vào đất công.

Tất Đạt

Theo số liệu từ Viện Nghiên cứu đánh giá thị trường bất động sản Việt Nam (VARS IRE), nguồn cung nhà ở mới trong năm nay ghi nhận tăng khoảng 50% so với 2024. Loạt dự án được tháo gỡ vướng mắc pháp lý, tái khởi động hoặc phê duyệt mới tại các đô thị lớn như Hà Nội, TP HCM, Đà Nẵng, Khánh Hòa, Tây Ninh. Riêng 5 địa phương này đã có tới 1.759 dự án được “cởi trói”.

Báo cáo của Bộ Xây dựng cũng cho thấy trên cả nước hiện có 3.297 dự án nhà ở với quy mô khoảng 5,9 triệu căn, tổng vốn đầu tư hơn 7,42 triệu tỷ đồng. Trong đó, nhà ở thương mại và khu đô thị chiếm tỷ trọng áp đảo với hơn 5,2 triệu căn. Phân khúc nhà ở xã hội cũng ghi nhận những con số tích cực, với 698 dự án hơn 657.000 căn, tăng 13% so với cuối năm ngoái. Riêng năm nay, số lượng nhà ở xã hội hoàn thành vượt kế hoạch hơn 102%.

Cung tăng nhưng giá nhà vẫn không có xu hướng hạ nhiệt. Theo thống kê của VARS IRE, năm nay, giá căn hộ tại Hà Nội tăng tới 96%, TP HCM tăng gần 57%, Đà Nẵng tăng hơn 72% so với năm 2019. Các phân khúc nhà ở khác như đất nền, biệt thự, liền kề, nhà ở riêng lẻ,… cũng ghi nhận mức giá tăng cao, tới 30% trong năm. Quý IV, giá nhà có dấu hiệu chững lại và đi ngang tại một số thị trường nhưng thực tế chưa ghi nhận dấu hiệu giảm.

Còn theo CBRE Việt Nam, năm nay giá chung cư Hà Nội và TP HCM ghi nhận mức trung bình 91-95 triệu đồng mỗi m2, tăng 21-23% so với cùng kỳ năm ngoái. Các địa phương lân cận hai thành phố lớn cũng ghi nhận mức giá nhà tăng 15-30% so với năm ngoái dù nguồn cung nhà ở cải thiện rõ rệt.

Lý giải việc nguồn cung cải thiện nhưng giá nhà chưa hạ nhiệt, giới chuyên môn cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ sự mất cân đối cơ cấu sản phẩm và chi phí phát triển dự án ngày càng tăng.

Bà Dương Thùy Dung, Giám đốc điều hành CBRE Việt Nam, cho biết năm nay TP HCM và các tỉnh vệ tinh có gần 30.000 sản phẩm nhà ở được triển khai. Tuy nhiên, tại TP HCM, phân khúc cao cấp chiếm tới 90% rổ hàng, còn với Bình Dương cũ và Tây Ninh là gần một nửa. Trong khi đó, nguồn cung nhà ở vừa túi tiền cho nhóm thu nhập trung bình tiếp tục thiếu hụt, khiến nguồn cung tăng nhưng không giải quyết được áp lực giá.

Cùng quan điểm, ông Trần Minh Tiến, Giám đốc One Mount Group, cho rằng tình trạng lệch pha cung – cầu đã kéo dài nhiều năm và ngày càng nghiêm trọng khi phần lớn dự án mở bán mới năm nay thuộc phân khúc hạng sang, siêu sang và cao cấp. Các dự án giá trị vừa phải gần như vắng bóng, khiến thị trường thiếu nền tảng cầu ở thực.

Nhà ở xã hội, phân khúc được kỳ vọng đóng vai trò “van xả áp” cũng chưa phát triển đúng kỳ vọng. VARS IRE cho biết loại hình này hiện chỉ chiếm khoảng 5-6% tổng số dự án. Dù cả nước đang triển khai khoảng 657.000 căn, con số này vẫn quá nhỏ so với nhu cầu nhà ở của hàng triệu lao động đô thị.

Theo chuyên gia, sự lệch pha nguồn cung không chỉ do chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp mà còn xuất phát từ cấu trúc chi phí. Tiền sử dụng đất, chi phí vật liệu, chi phí tài chính và pháp lý đều tăng mạnh, khiến giá thành dự án bị đội lên và làm thu hẹp dư địa phát triển nhà giá thấp.

Một chủ đầu tư tại khu Đông TP HCM cho biết doanh nghiệp đang triển khai dự án trên tuyến quốc lộ 13, với tiền sử dụng đất khoảng 68 triệu đồng mỗi m2, trong khi chi phí giải phóng mặt bằng theo cơ chế thị trường đã lên gần 100 triệu đồng mỗi m2. Cùng với đó, họ phải vay vốn ngân hàng trong suốt quá trình triển khai, còn chi phí vật liệu xây dựng tăng mạnh. Riêng giá cát xây dựng đã tăng từ mức 300.000-400.000 đồng mỗi khối lên gần 1 triệu đồng. “Chi phí cao khiến giá nhà khó có khả năng giảm”, ông này nói.

Bà Nguyễn Thị Thanh Thảo, Phó tổng giám đốc Phú Đông Group, cho rằng việc phát triển nhà ở “giá mềm” không hề dễ. Tiền đất thường chiếm khoảng 40% tổng giá thành dự án, thậm chí cao hơn nếu mua lại quỹ đất từ thị trường thứ cấp. Khoản chi này phải thanh toán ngay từ đầu bằng vốn tự có và vốn vay, khiến doanh nghiệp chịu áp lực lãi suất ngay cả khi dự án chưa khởi động. Ngoài ra, chi phí xây dựng và hạ tầng chiếm khoảng 25-30%, phần còn lại là marketing, bán hàng, pháp lý và quản lý dự án.

Đáng chú ý, theo bà Thảo tiến độ triển khai đóng vai trò quyết định hiệu quả kinh doanh: nếu dự án hoàn thành đúng hạn, chi phí được kiểm soát; nhưng chỉ cần chậm một vài năm, lãi vay, marketing hay quản lý xây dựng có thể phát sinh thêm hàng chục tỷ đồng, khiến lợi nhuận bị bào mòn.

Trước thực tế nguồn cung cải thiện nhưng giá bán chưa có dấu hiệu giảm, Bộ Xây dựng đã đề xuất nhiều nhóm giải pháp như hoàn thiện thể chế, đơn giản hóa thủ tục hành chính, nghiên cứu thành lập trung tâm giao dịch bất động sản và quyền sử dụng đất do Nhà nước quản lý, đồng thời tăng cường kiểm soát tín dụng và thị trường trái phiếu.

Ở góc độ thị trường, TS Nguyễn Văn Đính, Chủ tịch Hội Môi giới bất động sản Việt Nam, kiến nghị chính phủ cần tạo điều kiện để đẩy mạnh phát triển các dự án có giá phù hợp với khả năng chi trả của người dân, đồng thời tháo gỡ các “nút thắt” pháp lý và tiền sử dụng đất. Chỉ khi chi phí đầu vào được kiểm soát và thời gian triển khai dự án rút ngắn, thị trường mới có dư địa điều chỉnh giá theo hướng bền vững hơn.

Phương Uyên

Báo cáo tại hội nghị tổng kết công tác nội chính, phòng chống tham nhũng, lãng phí, tiêu cực, Sở Tài chính TP HCM cho biết sau sắp xếp đơn vị hành chính, toàn thành phố có 838 công trình, dự án, khu đất tồn đọng, khó khăn cần được gỡ vướng. Trong đó, 60 dự án thuộc thẩm quyền xử lý của Trung ương và 778 dự án thuộc thẩm quyền của TP HCM.

Đến nay, thành phố đã phối hợp các cơ quan Trung ương tháo gỡ hoặc định hướng tháo gỡ 712 dự án, tương đương khoảng 85% tổng số dự án tồn đọng. Tổng mức đầu tư các dự án được xử lý đạt hơn 131.403 tỷ đồng, với diện tích trên 22.044 ha.

Riêng nhóm dự án thuộc thẩm quyền Trung ương, thành phố đã tháo gỡ được 31/60 dự án, đạt tỷ lệ 51,6%, hoàn thành mục tiêu đề ra. Trước đó, TP HCM đặt mục tiêu trong năm 2025 giải quyết gỡ vướng cho 50% số dự án thuộc thẩm quyền Trung ương và toàn bộ các dự án thuộc thẩm quyền thành phố.

Với số lượng dự án tồn đọng còn lại, Sở Tài chính kiến nghị các sở, ngành cần khẩn trương triển khai gỡ vướng cho các dự án đã có chỉ đạo tháo gỡ, bảo đảm thực hiện đúng tiến độ và quyết định của UBND thành phố.

TP HCM ước tính, nếu toàn bộ dự án được tháo gỡ, thành phố có thể giải phóng hàng nghìn tỷ đồng vốn và hàng trăm ha đất đang bị “đóng băng”. Riêng nhóm đầu tư công dự kiến giải ngân ít nhất 20.000 tỷ đồng. Đối với 12 dự án do trung ương quản lý, sau khi xử lý, thành phố có thể đưa vào sử dụng hơn 47.000 m2 đất, huy động nguồn vốn đầu tư lên đến hơn 90.000 tỷ đồng vào nền kinh tế.

Trong năm 2025, theo thống kê từ Sở Tài chính, tổng thu ngân sách nhà nước trên địa bàn TP HCM là 781.600 tỷ đồng, đạt 116,4% so với dự toán Trung ương giao, đạt 112,1% dự toán HĐND TP HCM giao. Dự kiến đến hết năm 2025, thu ngân sách nhà nước trên địa bàn thành phố ước thu được 785.000 tỷ đồng,

Phương Uyên

Chia sẻ tại sự kiện báo cáo thị trường mới đây, bà Phan Thị Ánh Đào, Trưởng phòng cấp cao Bộ phận tư vấn và nghiên cứu JLL Việt Nam, cho biết kết quả khảo sát trên do công ty phối hợp với các đối tác trong ngành lưu trú thực hiện. Theo bà, xu hướng này phản ánh sự thay đổi rõ nét trong cung – cầu thị trường cũng như chiến lược kinh doanh của ngành khách sạn.

Thực tế, xu hướng tăng giá phòng khách sạn đã manh nha từ cuối năm ngoái. Theo JLL, quý IV/2025, giá phòng khách sạn tại TP HCM đã tăng 19%, Hà Nội tăng 5%, Đà Nẵng tăng 7% và Khánh Hòa tăng 2% so với cùng kỳ.

Còn theo Avison Young Việt Nam, trong quý cuối năm 2025, thị trường khách sạn 4 và 5 sao tại TP HCM, Đà Nẵng, Hà Nội… cũng ghi nhận xu hướng tăng bình quân 5-8% so với cùng kỳ nhờ hiệu suất thuê tích cực khi bước vào mùa cao điểm.

Phân khúc 5 sao đạt giá phòng trung bình khoảng 170-188 USD một đêm, tỷ lệ lấp đầy 75-80%. Phân khúc 4 sao, giá phòng trung bình 110-130 USD một đêm, công suất đạt 72-78%, phản ánh nhu cầu ổn định từ khách quốc tế và khách công vụ.

Động lực lớn nhất để điều chỉnh giá thuê, theo bà Ánh Đào đến từ sự phục hồi và tăng trưởng vượt kỳ vọng của nguồn cầu khách sạn. Theo thống kê từ Tổng cục du lịch, lượng khách quốc tế đến Việt Nam năm 2025 đạt khoảng 21,2 triệu lượt, tăng 20% so với năm trước, nhờ các chính sách thị thực thông thoáng hơn và sự quay trở lại mạnh mẽ của các thị trường trọng điểm như Trung Quốc, Ấn Độ và châu Âu. Tại TP HCM, Hà Nội, công suất phòng và giá thuê vào cuối năm 2025 đã vượt mức đỉnh giai đoạn 2018-2019, tạo nền tảng tâm lý thuận lợi để các nhà vận hành điều chỉnh mặt bằng giá.

Cùng với đó, áp lực chi phí ngày càng hiện hữu. Sự gia tăng chi phí xây dựng, nhân công và vận hành trong bối cảnh kinh tế phục hồi khiến các chủ đầu tư phải tính toán lại bài toán lợi nhuận. Việc tăng giá phòng, theo các đơn vị tư vấn, là bước đi cần thiết để đảm bảo hiệu quả kinh doanh và duy trì chất lượng dịch vụ.

Ngoài ra, ngành khách sạn cũng đang chứng kiến sự chuyển dịch từ cạnh tranh về quy mô sang chất lượng. Thay vì tập trung mở rộng số lượng phòng, các nhà vận hành ngày càng chú trọng nâng cao trải nghiệm khách hàng, chất lượng dịch vụ và khả năng cá nhân hóa. Theo JLL, nhiều đơn vị nhận định du khách sẵn sàng chi trả mức giá cao hơn nếu giá trị nhận được tương xứng, tạo dư địa cho mức tăng giá phổ biến 8% năm nay.

Một yếu tố khác hỗ trợ xu hướng tăng giá là sự gia tăng nhu cầu từ du lịch công tác và MICE (du lịch – sự kiện). Việc mở rộng hạ tầng hàng không, cùng triển vọng hình thành các trung tâm tài chính quốc tế, đang thúc đẩy nhu cầu lưu trú tiêu chuẩn cao tại các đô thị lớn. Nhóm khách doanh nhân và khách MICE thường có khả năng chi trả cao, góp phần nâng mặt bằng giá chung của thị trường.

Về dài hạn, thị trường khách sạn và nghỉ dưỡng được dự báo sẽ tăng trưởng theo hướng chọn lọc, tập trung vào phân khúc trung – cao cấp và hạng sang. Nhu cầu của du khách quốc tế ngày càng ưu tiên chất lượng dịch vụ, trải nghiệm và yếu tố bền vững, buộc các chủ đầu tư phải đầu tư bài bản hơn về thương hiệu, năng lực vận hành. Những dự án sở hữu vị trí tốt, kết nối hạ tầng thuận lợi và dòng tiền ổn định được kỳ vọng tiếp tục dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới.

Phương Uyên